Z鏈夸克團隊研究員｜張舒涵編輯｜LZ
求證、複查、驗證、確認，是對"最佳成長公司"的最後程序，711家公司均一一會審。
會審包括公司信用狀況、公司競爭力狀況、公司是如何成長的、成長中的奇異之因及公司未來發展確定性因素五個問題。
本內容求證與復查的公司是中熔電氣、歌爾股份、斯達半導、中科創達與邁為股份。
複審通過61號公司"中熔電氣"：中國第一新能源車用熔斷器，產品開發週期領先世界
中熔電氣主營熔斷器，主要產品是電力熔斷器，收入佔比96%，現有近77個產品系列、8000多種產品規格，在全球市場份額約佔1.3%，中國市場份額約佔10%-13%，在中國新能源汽車用熔斷器排名第一，主要客戶有陽光電源、華為、寧德時代、維諦、中國中車、GE Transportation(Wabtec)等。
同業可比公司好利科技、美國Bussmann、法國美爾森。
實控人董事長方廣文及劉冰、汪桂飛、王偉，分別持股13.81%、9.15%、4.79%、3.62%，共持股31.37%。
中熔電氣符合"最佳成長公司"三項其中扣非、營收兩項條件，因2022年上半年ROE小於10%而不符合ROE要求。
營收由2019年1.91億元增長至2021年3.85億元，年復合增長率34.59%，2022年上半年營收3.05億元，增長85.53%，2022年前三季度營收4.84億元，同比增長82.18%，第三季度營收1.78億元，環比增長11.99%。
扣非淨利潤由2019年3567.43萬元增長至2021年6770.31萬元，2022年上半年扣非淨利潤6065.37萬元增長79.77%，2022年前三季度扣非淨利潤8863.14萬元，同比增長80.63%，第三季度扣非淨利潤2797.77萬元，環比下降4.19%。
ROE由2019年25.03%下降至2021年16.59%，下降8.44個百分點，2022年上半年ROE為8.65%。
毛利率由2019年44.89%下降至2022年上半年40.92%。
中熔電氣於2021年上市，首發募集資金3.96億元，無其他融資活動。 2021年投資2.24億元於智能電氣產業基地建設項目。
中熔電氣的主導產品電力熔斷器主要應用於新能源汽車、風光發電及儲能、通信、軌道交通等中高端市場領域，近年來受益於下游新能源汽車、光伏風能發電等行業的發展，電路保護元器件市場需求快速增長，2021、2022年中熔電氣熔斷器業務產銷兩旺，營收利潤雙增長，2021年營收增長近一倍，2022年前三季度營收為2021年全年營收的1.26倍，利潤超2021年全年。
中熔電氣在新能源汽車、風光發電等下游市場具有先發優勢，同時在這些領域可達到3-6個月開發新品、6-12個月批量交付，對比外資品牌廠商新品開發週期大幅領先。
複審通過62號公司"歌爾股份"：果鏈代表企業，智能硬件業務成為第一大收入來源
歌爾股份是電聲器件知名製造商，主營精密零組件、智能聲學整機和智能硬件，主要產品智能硬件、智能聲學整機和精密零組件，收入佔比分別56.89%、28.3%、13.03%。
歌爾股份在全球MEMS聲學傳感器市場份額佔比第一為32%，在全球中高端VR頭顯市場市場佔比超80%。
可比公司立訊精密、聞泰科技。
實控人為董事長姜濱及妻胡雙美，直接和通過"歌爾集團"間接共持有歌爾股份22.61%股份。
歌爾股份符合"最佳成長公司"三項其中扣非、營收兩項條件，因2022年上半年ROE僅7.21%小於10%而不符合ROE要求。
營收由2019年351.48億元增長至2021年782.21億元，年復合增長率48.78%，2022年上半年營收436.03億元，增長43.96%，2022年前三季度營收741.53億元，同比增長40.47%，第三季度營收305.49億元，環比增長30.04%。
扣非淨利潤由2019年13.49億元增長至2021年38.32億元，2022年上半年扣非淨利潤20.14億元增長42.9%，2022年前三季度扣非淨利潤34.85億元，同比增長15.46%，第三季度扣非淨利潤14.71億元，環比增長29.48%。
ROE由2019年8.17%增長至2021年18.07%，增長9.9個百分點，2022年上半年ROE為7.21%。
毛利率由2019年15.43%下降至2022年上半年12.95%。
歌爾股份於2008年上市，首發募資5.32億元，2010年進行第一次增發募資5.06億元，2012年進行第二次增發，募集資金23.21億元，2014年發行可轉債，募集資金24.53億元，2020年第二次發債募資39.89億元。
自2008年起，歌爾股份投資進行多個擴產技改項目，2021年，歌爾股份投資8億元建設青島研發中心項目，以10億元於AR/VR及相關光學模組項目，以22億元投資雙耳真無線智能耳機項目。
2020年，在疫情背景下，全球對於線上遠程辦公、居家娛樂、健康監測等相關智能硬件設備的需求顯著提升，推動智能硬件市場成長，歌爾股份智能硬件業務收入翻一倍增長，成為其第二大收入來源，當年公司總營收增長64.29%，利潤增長翻一倍。到2022年，以VR虛擬現實、TWS智能無線耳機為代表的新興智能硬件產品持續增長，上半年歌爾股份智能硬件業務收入增長121.32%，成為其第一大收入來源。
複審通過63號公司"斯達半導"：全球第六IGBT模塊企業，新能源行業業務增長強勁
斯達半導主營以IGBT為主的功率半導體芯片和模塊，主要產品是IGBT模塊，收入佔比超94%，在全球IGBT模塊市場份額排名第六，中國第一，主要客戶有英威騰、匯川技術、巨一動力等。
同業可比公司是宏微科技、士蘭微、東微半導、時代電氣。
實控人是董事長沈華及妻胡畏，通過100%控制的"香港斯達控股有限公司"間接持有斯達半導41.73%股權，沈華畢業於美國麻省理工學院，曾任西門子半導體部門高級研發工程師和XILINX公司高級項目經理。
斯達半導符合"最佳成長公司"三項其中扣非、營收兩項條件，因2022年上半年ROE僅6.8%小於10%而不符合ROE要求。
營收由2019年7.79億元增長至2021年17.07億元，年復合增長率36.21%，2022年上半年營收11.54億元，增長60.53%，2022年前三季度營收18.74億元，同比增長56.6%，第三季度營收7.2億元，環比增長17.73%。
扣非淨利潤由2019年1.2億元增長至2021年3.78億元，2022年上半年扣非淨利潤3.32億元增長134.10%，2022年前三季度扣非淨利潤5.45億元，同比增長116.75%，第三季度扣非淨利潤2.14億元，環比增長14.26%。
ROE由2019年27.52%下降至2021年12.98%，減少14.54個百分點，2022年上半年ROE為6.8%。
毛利率由2019年30.61%下降至2022年上半年40.89%。
斯達半導於2020年首發上市，募集資金4.59億元，2021年進行增發，募集資金34.76億元。
2021年，斯達半導投資1.59億元於新能源汽車用IGBT模塊擴產項目，2022年，以7億元投資功率半導體模塊生產線自動化改造項目，以5億元投資SiC芯片研發及產業化項目，以15億元於高壓特色工藝功率芯片研發及產業化項目。
2021年起，受益於新能源行業發展，斯達半導生產的應用於主電機控制器的車規級IGBT模塊合計配套超過60萬輛新能源汽車，同時1200V和1700V IGBT芯片在12寸產線實現批量生產，12英寸IGBT芯片產量迅速提高，斯達半導新能源業務收入大幅增長165.95%，2021年總收入增長77.22%，利潤增長超一倍。
到2022年，上半年應用於主電機控制器的車規級IGBT模塊合計配套超過50萬輛新能源汽車，新能源行業業務收入同比增長197.89%，子公司斯達歐洲收入3790.59萬元，同比增長97.62%，斯達半導前三季度收入及利潤超2021年全年。
複審通過64號公司"中科創達"：全球領先智能操作系統提供商，研發投入與利潤持平
中科創達是全球領先智能操作系統產品和技術提供商，主營智能操作系統，產品軟件開發、技術服務和軟件許可，收入佔比分別35.32%、32.84%、28.1%。主要客戶有高通、華為、小米、騰訊、上汽、威馬汽車、美團。
同業可比公司東軟集團、德賽西威等。
實際控制人董事長趙鴻飛直接持股26.78%，曾任信達地產海外事業部副總經理、日電卓越工程師、項目經理。
中科創達符合"最佳成長公司"三項其中扣非、營收兩項條件，因2022年上半年ROE僅6.75%小於10%而不符合ROE要求。
營收由2019年18.27億元增長至2021年41.27億元，年復合增長率41.24%，2022年上半年營收24.77億元，增長46.17%，2022年前三季度營收38.54億元，同比增長44.23%，第三季度營收13.77億元，環比增長4.01%。
扣非淨利潤由2019年1.71億元增長至2021年5.76億元，2022年上半年扣非淨利潤3.63億元增長41.83%，2022年前三季度扣非淨利潤6.05億元，同比增長49.01%，第三季度扣非淨利潤2.42億元，環比增長11.81%。
研發費用由2019年2.81億元增長至2021年5.13億元，2022年上半年研發投入3.95億增長99.88%，2022年前三季度扣非淨利潤5.4億元，同比增長57.27%，研發投入與利潤持平。
ROE由2019年13.46%下降至2021年13.06%，減少0.4個百分點，2022年上半年ROE為6.75%。
毛利率由2019年42.63%增長至2022年上半年43.41%。
中科創達於2015年上市，首發募集資金5.31億元，2020年第一次增發募資16.83億元，2022年第二次增發，募集資金30.87億元。
2016年，中科創達分別投資6432萬、5050萬、1.6億於創新技術研發中心建設項目、企業級移動管理系統開發項目、面向多模LTE智能手機的操作系統開發項目，2018年，以1.78億元收購Rightware Oy；2022年8月，中科創達出資6.59億投資智能網聯汽車操作系統研發項目，以3.68億投資智能駕駛輔助系統研發項目，以2.19億投資5G智能終端認證平台研發項目，以8227.67萬投資多模態融合技術研發項目，9月，中科創達又分別投資6.5億、10.05億、3.6億、1.85億於整車操作系統研發項目、邊緣計算站研發及產業化項目、擴展現實(XR)研發及產業化項目、分佈式算力網絡技術研發項目。
2021年到2022年，中科創達物聯網業務的形態從終端走向端-邊-雲一體，提供從模組到整機的全場景智能產品和解決方案，在機器人、智能視覺、XR、手持終端等產品領域擴大產品出貨和客戶拓展，2021年，中科創達智能物聯網業務收入12.72億元, 增長82.87%，2022年上半年物聯網業務同比增長75.29%。
複審通過65號公司"邁為股份"：太陽能絲網印刷設備全球第一，年復合增長率57.79%
邁為股份主營太陽能電池生產設備，主要產品有太陽能電池成套生產設備和單機，收入佔比分別為79.13%、13.82%，銷售規模和市場份額連續6年中國市場、連續3年全球市場佔有率第一。主要客戶有隆基股份、通威股份、天合光能、晶澳科技、晶科能源、阿特斯等。
同業可比公司是Baccini、科隆威、捷佳偉創、奧特維。
實控人為一致行動人董事長周劍和總經理王正根，直接和通過持有"蘇州邁拓投資中心"75.17%股份間接持股邁為股份，兩人共持股43.77%。
邁為股份符合"最佳成長公司"三項其中扣非、營收兩項條件，因2022年上半年ROE僅6.52%小於10%而不符合ROE要求。
營收由2019年14.38億元增長至2021年30.95億元，年復合增長率57.79%，2022年上半年營收17.6億元，增長42.08%，2022年前三季度營收30.16億元，同比增長38.01%，第三季度營收12.55億元，環比增長35.61%。
扣非淨利潤由2019年2.28億元增長至2021年5.97億元，2022年上半年扣非淨利潤3.59億元增長51.20%，2022年前三季度扣非淨利潤6.35億元，同比增長50.51%，第三季度扣非淨利潤2.76億元，環比增長47.59%。
ROE由2019年19.54%下降至2021年16.54%，減少3個百分點，2022年上半年ROE為6.52%。
毛利率由2019年33.82%增長至2022年上半年40.07%。
邁為股份於2018年上市，首發募集資金6.61億元，2021年進行兩次定向增發，分別募資6.05億元、27.86億元。
2021年，邁為股份投資4.31億元建設年產雙頭雙軌、單頭單軌太陽能電池絲網印刷線各50條，2022年投資23.12億元於異質結太陽能電池片設備產業化項目。
2019年，邁為股份主要產品絲網印刷成套設備的印刷產能技術指標的大幅提升有效降低電池生產企業的成本，銷量增長69.23%，同時，募資項目"年產雙頭雙軌、單頭單軌太陽能電池絲網印刷線各50條"一期投產，產能釋放，全年收入增長82.48%。
2022年，邁為股份取得多筆HJT電池設備的整線訂單且通過部分客戶驗收；與長電科技、三安光電就半導體晶圓激光開槽設備先後簽訂供貨協議；中標京東方的第6代AMOLED生產線項目；出資21億元成立珠海邁為技術，建設"邁為半導體裝備項目"。前三季度收入和利潤超2021年全年。
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來源：藍籌企業評論（ID:bluechip808）
